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美联储再停降息步伐，预警滞胀风险，凸显经济“不确定性”加剧
2025-05-08 04:04 财经 48人已围观
美联储再停降息步伐，预警滞胀风险，凸显经济“不确定性”加剧
2025年5月7日美东时间周三，美联储货币政策委员会（FOMC）会议落下帷幕，其决议引发全球金融市场关注——联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变，这是美联储连续第三次会议暂停降息，与市场预期相符。
自去年9月起，美联储曾连续三次降息，累计降幅达100个基点。然而，今年1月之后便一直处于暂停状态。在此次会议前，市场对美联储维持利率不变已有充分预期。截至本周二收盘，芝商所（CME）工具数据显示，期货市场预计本周美联储维持利率不变的概率超95%，6月不降息概率超68%，7月降息概率约77% 。衍生品市场也调整预期，预计从7月起，今年约有三次25个基点的降息。而上周五公布的4月美国新增非农就业人口远超预期，劳动力市场展现出强劲韧性，进一步削弱了投资者的降息预期。
在本次会议声明中，美联储对经济形势的判断出现了重要变化。相较于3月下旬的声明，“经济前景有关的不确定性进一步增加”，美联储着重强调了经济环境的不稳定。同时，声明明确指出“失业率上升和通胀上升的风险已经增加” ，这一表述释放出对滞胀风险的担忧信号。此外，在评估经济活动时，虽然肯定“最近的指标显示经济活动仍稳健扩张”，但也提及“净出口波动已影响数据”，暗示经济增长面临一定的外部干扰因素。
在资产负债表政策方面，美联储继续推进缩表进程。继4月放慢缩表速度后，本次会议声明虽未提及国债赎回上限调整细节，但重申将持续减少美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券（MBS）的持有量，缩表指引维持不变。值得一提的是，本次决议获得全体FOMC票委一致支持，而上一次会议中，美联储理事沃勒曾因支持暂停降息但反对放慢缩表而投下反对票。
素有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos分析指出，面对经济衰退与通胀压力的两难困境，美联储在权衡保就业与抗通胀的优先级时，更倾向于避免通胀失控，所以选择暂缓降息。而这一决策，也让多次呼吁降息的美国总统特朗普再次失望，同时美联储的表态也暗示特朗普的相关政策可能存在引发滞胀的风险。
此次美联储的决策及声明传递出复杂信号，全球经济与金融市场未来走势充满变数，各方都需密切关注后续动态。
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