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亚洲资本加速撤离，美元面临2.5万亿美元抛压危机
2025-05-08 04:08 财经 68人已围观
亚洲资本加速撤离，美元面临2.5万亿美元抛压危机
在特朗普贸易战持续升级以及美元基本面逐渐弱化的双重影响下，亚洲投资者掀起了大规模撤离美元资产的浪潮，“卖出美国，买入亚洲”的投资趋势愈发显著。大量资金回流亚洲，推动亚洲货币强势反弹，股市也随之水涨船高。
近期，亚洲货币汇率波动剧烈。台币在短短两天内暴涨10%，港元逼近联系汇率的强势兑换保证水平，新加坡元升至近十年高位，人民币在岸汇率大涨近600点，达到去年11月以来的最高值，韩元、马来西亚林吉特等货币也纷纷上扬。与此同时，亚洲债市和股市也从中受益，以内需型企业股票表现尤为突出。
5月7日，著名经济学家Stephen Jen发出警告，亚洲出口商和投资者多年积累的美元储备规模“极其庞大”。随着贸易战的不断加剧，部分亚洲投资者可能会将大量资金撤回本土，这将导致美元面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛压。
自20世纪末亚洲金融危机以来，亚洲经济体长期依赖美元储备以应对外部风险。然而，如今贸易保护主义严重破坏全球供应链，亚洲出口大国开始重新审视传统的外汇储备投资模式，即把贸易盈余投入美国资产。越来越多的迹象显示，美元的吸引力正不断下降，“去美元化”进程明显加速。
华尔街多家大型银行都表达了类似观点。高盛指出，投资者客户的资金流动已发生重大转变，从做空人民币转向做多，这一变化反映出美元吸引力的降低。法国巴黎银行亚太地区利率和外汇策略师Parisha Saimbi认为，资金回流成为现实，无论是平仓还是对冲操作，都表明美元的支撑正在削弱，“去美元化”已在实际行动中。分析公司Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示，美元/新台币汇率的变化，显示出亚洲对美元的需求持续减弱，亚洲央行对美元的支持也在逐渐减少。在交易层面，曾经被市场视为稳赚不赔的美元套利交易也开始瓦解。例如，香港美元远期市场的套利策略因汇率不稳定而出现逆转，新加坡Aravali资管公司的首席投资官Mukesh Dave透露，宏观基金和杠杆交易者已开始从港元远期交易中撤资数千亿美元。香港金管局也做出调整，宣布缩短美国国债持有期限，加大对非美元资产的投资。
尽管亚洲货币升值会在一定程度上削弱亚洲出口企业的竞争力，但从整体来看，美元贬值对亚洲股市仍是利好。外资的大量涌入改善了亚洲股市的前景，各国央行也有了更多降息刺激经济的空间，进一步推动股市上涨。今年，MSCI亚太指数上涨了4.8%，而美国标普500指数却下跌近4%。各大机构纷纷挖掘亚洲潜力股，摩根士丹利分析师Daniel Blake认为内需为主的公司潜力巨大；Emmer Capital首席执行官看好资金流入此前跌幅较大的市场；法国兴业银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra认为印度将在贸易谈判中受益，其股市表现值得期待；安本投资则偏好消费品和医疗保健等防御性行业。不过，全球贸易战的不确定性以及本地货币升值对出口商的潜在负面影响，仍给亚洲股市带来隐忧，比如中国台湾的科技公司，因其大部分收入以美元计价，收益可能受到冲击。
