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93亿成功套现！方源资本从始祖鸟股份中漂亮退场
2025-06-02 02:17 财经 20人已围观
在资本市场的潮起潮落中，投资与退出时刻演绎着商业的智慧与决断。近期，一则重磅消息引发了体育用品行业与投资领域的广泛关注：方源资本成功以93亿的价格出售其持有的部分始祖鸟母公司亚玛芬体育股份，完成了一笔堪称漂亮的退出交易。
一、收购往事与资本布局
回溯到2018年，那场震动体育用品行业的跨国收购案，安踏联合方源资本、腾讯以及Lululemon创始人Chip Wilson，以46亿欧元的巨额资金，将亚玛芬体育收归麾下 。彼时，亚玛芬体育旗下就已囊括了始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个在全球体育领域极具影响力的品牌。方源资本在此次收购中入局，获得了亚玛芬体育一定比例的股权，自此开启了长达数年的资本之旅。
在收购完成后的几年里，亚玛芬体育的发展并非一帆风顺。疫情的冲击使全球体育用品市场遭受重创，亚玛芬体育也难以幸免，连续多年出现亏损，2020年亏损超2亿美元，2022年亏损更是达到2.5亿美元 。然而，亚玛芬体育积极调整策略，砍掉部分不赚钱的业务，专注于户外装备和运动器材领域，逐渐扭亏为盈。
二、上市逆袭与股价腾飞
2024年，亚玛芬体育成功登陆纽交所上市，尽管初期被市场质疑为“流血上市”，但随后户外运动市场的火爆让其迎来了转机 。随着人们对健康生活方式的追求和对户外运动的热爱不断升温，始祖鸟等品牌的产品需求激增。以始祖鸟为例，其经典的冲锋衣定价高达5000元，却仍长期供不应求，在小红书等社交平台上，“晒鸟”成为一种热门现象，“中年男人三宝：茅台、钓鱼、始祖鸟”等话题更是让始祖鸟破圈，知名度大幅提升。
在市场需求的推动下，亚玛芬体育业绩迅速反弹。2025年第一季度，净利润暴涨25倍达到1亿多美元，营收也达到14.7亿美元 。公司股价也随之水涨船高，从刚上市时的价格一路飙升，到2025年5月，股价已涨至36美元多一股，较上市之初翻了三倍 。
三、方源资本退出：落袋为安与新局开启
方源资本此次出售手中一半的亚玛芬体育股份，套现93亿，无疑是一次成功的资本运作。七年前投入约77亿人民币，如今不仅回本还获得了丰厚的利润，剩余6%的股份市值仍超12亿美元，相当于为自己留了一张底牌 。
方源资本此次退出，或许是出于多方面的考虑。一方面，落袋为安，锁定利润，在亚玛芬体育股价高位时套现，实现投资收益的最大化；另一方面，资本需要不断周转，方源资本可能有新的投资项目布局。例如，去年方源资本就参与了宠物品牌红狗的收购，还和其他投资者一起收购日本珠宝品牌Tasaki，近期星巴克欲出售中国业务，方源资本也在潜在买家名单之中 。
从亚玛芬体育的角度来看，方源资本的部分退出，可能会在一定程度上影响公司的股权结构和未来发展战略，但鉴于安踏仍持有44.5%的最大股权，公司的整体战略方向预计不会发生重大改变。未来，亚玛芬体育有望继续凭借旗下品牌在全球体育用品市场中拓展版图，而始祖鸟等明星品牌在中国市场和全球其他市场的表现，也将持续成为市场关注的焦点 。
方源资本93亿出售始祖鸟股份这一事件，不仅是其自身投资生涯中的一次漂亮转身，也为体育用品行业的资本运作提供了一个经典案例，更让我们看到了市场的风云变幻与投资机遇的稍纵即逝。
